一、光伏产业加速发展的核心逻辑
2020年9月22日，在第75届联合国大会一般性辩论上，我国做出承诺，中国的二氧化碳排放，力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
“3060”从此将成为深刻影响中国未来经济社会发展的“神秘代码”，“3060”的话题无数次被热议。
碳达峰，是指由于人类活动导致的二氧化碳排放量达到历史最高值，然后经历平台期进入持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点，标志着碳排放与经济发展实现脱钩。
碳中和，则指人为活动直接和间接排放的二氧化碳，与陆地和海洋生态系统吸收的二氧化碳相互抵消，实现大气中二氧化碳“净零增长”。
我国为什么要实现“3060”?有四层逻辑。
第一层逻辑：人类生存正面临全球气候变暖的严峻挑战，海平面持续上升、极端天气频发等等，都在威胁着人类的生存环境。其主要原因，就是人类社会使用化石燃料产生的温室气体——二氧化碳。
第二层逻辑：关乎发展，其实碳排放权就是发展权。目前，只有少数发达国家，由于工业革命的先发优势，成功实现了清洁低碳的经济发展模式，削弱了本国经济发展与能源消耗、碳排放之间的相关度。
第三层逻辑：大多数发展中国家，尚处在能源消耗的上升期，碳减排难度很大。碳排放，也成为部分发达国家遏制中国等国家发展的博弈筹码，因此中国亟须实现碳达峰，将经济发展与碳排放脱钩。
第四层逻辑：实现碳中和，意味着要更大强度的经济转型，大规模发展新能源等绿色经济，进行能源结构、产业结构升级，这将成为疫情后各国刺激经济复苏绝佳的增长点，同时也成为大国崛起的新的核心竞争点。
不久前，高盛集团就发布研报指出，中国实现碳中和目标，至少需要投入100万亿人民币。
所以，绿色新能源被认为是关乎国家能源安全、产业转型升级、经济高质量发展的一把新钥匙，而大力发展光伏、风电等绿色电能，逐步削弱甚至取代传统火电，是人类当前和今后不可回避之路。
如何实现实现“3060”?
实现碳达峰、碳中和，核心是控制碳排放。而减少碳排放，核心又在于能源结构的调整。
“十四五”规划草案就指出，与2005年相比，我国单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低13.5%和18%，森林覆盖率提高到24.1%。
在我国，化石能源燃烧是主要的二氧化碳排放源，占全部二氧化碳排放的88%左右。主要源头包括发电供热产业、石油加工、汽车尾气等。其中，电力行业占比又超过40%。
因此，实现碳中和，一场以“能源消费电力化，电力消费清洁化”为核心的新能源革命刻不容缓。
根据国家能源局公布的数据显示，2020年我国新增装机中清洁电力比重超过70%，煤电装机历史性降至50%以下。
二、光伏发电装机规模及前景展望
根据国家能源局公布的数据，2020年，我国新增光伏装机48.2GW，总装机达到253GW。
截止2020年底，光伏发电装机规模前五名都是央企，其中排名第一的是国家电投，其装机规模超过了2-5名的总和。同时，国家电投也是全球光伏装机规模的No.1，被业内誉为光伏发电和清洁能源发电的领头羊。
我们回顾更长远一点，从整个“十三五”规划来看。
按照“十三五”电力规划目标，到2020年，我国太阳能发电装机达到110GW。
但实际上，光伏电站建设规模在“十三五”期间取得了历史性的增长，按照2019年28GW、2020年40GW的装机预期，“十三五”期间光伏电站新增装机规模将超过190GW，累计装机将超过240GW，这已经远远超过了“十三五”规划目标。
更让人意外的，最终装机达到了253GW。也就是说，整个“十三五”期间，光伏发电装机规模，超过目标值143GW，超出130%!
值得注意的是，光伏产业不仅在装机目标上实现了跨越式发展，“十三五”期间，我国光伏发电的技术水平、产能水平、降本空间等方面取得了突破。
根据中国光伏行业协会统计数据，与2016年底规模相比，到2018年，我国光伏产业链各环节产量的增幅几乎均超过50%。
2019年，中国光伏市场的寡头效应愈发明显，龙头企业的扩产脚步依旧频繁，可以预见的是，到“十三五”末期，下表中的增幅还将进一步扩大。
所以，得益于光伏装机的迅速增长，光伏产业的各个产业链都被激活，一些龙头企业的股票表现极其亮眼，比如隆基股份和阳光电源。
那么，在“十四五”期间，光伏装机发展的空间还有多大呢?
首先，从产业端来看，我国光伏制造产能仍在不断增长。以单晶龙头隆基乐叶为例，到2021年，其单晶硅棒/硅片、单晶电池、单晶组件的产能规划分别达到了65GW、20GW以及30GW。
作为连续三年登顶全球年度新增装机规模第一的市场，中国“十四五”期间的光伏装机目标将直接影响制造企业未来的市场战略方向。
在此前相关机构进行的第一轮行业成本调研中，有行业企业认为“十四五”期间，光伏装机需要达到500GW才能与国内产能水平相匹配。
国家发改委能源研究所可再生能源中心副主任陶冶曾在演讲中表示：2021-2025年期间光伏发电新增(注意是新增)装机规模可以达到280-300GW左右，平均年度新增装机50GW。
与2020年底相比，相当于再翻一倍多。
三、光伏产业发展最新动态
2021年6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，拟在全国组织开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作。
截止目前，全国已经有20个省份的省能源主管部门陆续下发整县推进的文件，包括：上海、安徽、江西、山东、山西、陕西、广东、甘肃、浙江、辽宁、江苏、福建、河南、河北、内蒙古、新疆、青海海西州、湖南、宁夏、天津。
关于央企层面的动作，我们以国家能源集团为例——
7月5日，国家能源集团印发《关于积极推进整县(市、区)屋顶分布式光伏开发》的通知，要求各子分公司发挥区域协同优势，全力抢抓分布式光伏资源，推动整县(市、区)屋顶分布式光伏开发工作。
国家能源集团要求，各子分公司积极主动协助地方政府完成整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点申报工作，全力参与并争取列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发市场主体，2021年获得试点市场主体数量比例原则上不低于在该省的装机占比。
根据目标要求，截止到2022年底：
(1)国家能源集团系统开发(主导、参与及签署开发协议)不少于500个县(市、区)域。
(2)各电力公司签订的县(市、区)域屋顶分布式光伏开发合作协议数量原则上不低于所属三级电力生产企业数量的2倍。
(3)进入开发阶段的项目数量原则上不低于所属三级电力生产企业数量，各火电、水电企业要拿到属地县(市、区)域主导开发权，并辐射至周边县(市、区)域。
以上只是其中一家央企的动作，可以预见的是，国家双碳目标以及乡村振兴、整县推进的政策正改变着分布式光伏投资格局，央企、国企正加速进军此前并不“感冒”分布式光伏市场。
四、光伏产业指数分析
中证光伏产业指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现。
截至2021年5月31日，指数总市值1.81万亿，个股平均市值362亿。
就市值分布而言，50只成份股中，占据权重绝大部分的成份股市值分布在100亿以上，其中500亿以上的大市值光伏龙头股票权重合计占比达到62.08%。
市值最大隆基股份，达到3948亿，在指数中权重占比达到11.28%。可以说，中证光伏产业指数权重集中在大市值龙头股，突出了产业链上龙头效应的特征。
指数聚焦产业链上下游子行业，重仓股多为硅料、硅片、电池片等行业巨头。
指数前五大细分(申万三级)行业分别为光伏设备(58%)、其他专用机械(13%)、新能源发电(6%)、高压设备(5%)、低压设备(4%)，合计权重86%。
此外，指数还包含玻璃制造、储备设备等子行业。从指数涉及概念来看，指数主要集中于光伏的龙头股票，成份相对纯粹。同时还覆盖了光伏组件、光伏支架、逆变器(IGBT)、并电柜、光伏玻璃等上下游环节。
除此之外，指数还涉及：RCEP、中非合作、丝绸之路等外贸概念，这与光伏产业与出口的密切关系密不可分。
就重仓股而言，中证光伏产业指数汇聚优质龙头企业，前十大成份股既包含全球硅料巨头通威股份，又包含硅片和电池片龙头企业隆基股份，还包含逆变器巨头阳光电源、EVA胶膜寡头福斯特和下游电站运营巨头阳光电源。
前十大公司在指数中权重占比合计达到67.25%，集中度较高，龙头效应较为突出。
从历史表现来看，从2012年12月31日至2021年5月31日，中证光伏产业指数累计收益率为267.09%，年化收益率为17.40%，表现大幅优于同期沪深300、中证500以及中证全指等市场主要宽基指数。
该指数历史年化波动率为31.35%，比主要宽基指数都要大，这说明该指数是一只具有高波动、高收益特征的指数。
高波动性，一方面表明指数可能遭遇较大回撤，要有心理预期;另一方面表明该指数对于的基金，适合月薪族开启定投。
综合波动性和收益率，中证光伏产业指数的历史夏普比为0.51，同样大幅优于市场主要宽基指数，其超越市场的表现十分显著。
当然，任何历史数据都不能代表未来走势，各位小伙伴要根据自己的判断和思考制定投资策略。
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文章来源：全球光伏
编辑：云朵匠 | 数商云(微信公众号名称：“数商云”)
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