从历史来看，基建投资是宏观政策逆周期调节的重要手段，基建投资增速与经济增长通常呈反向变动。2020年以来，受国内多地疫情反复、国外不确定性加大等影响，我国经济下行压力明显增大。今年，一季度GDP增速仅为4.5%，明显低于政府工作报告中设定的5%左右增长目标。
在此背景下，基建投资成为稳增长的主要发力点。
作为拉动经济增长的重要手段，今年以来，基建领域投资明显提速。国家统计局数据显示，2023年1月份至4月份，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，道路运输业投资增长5.8%，公共设施管理业投资增长4.7%。
开工方面，央视财经数据显示，4月份全国挖掘机开工率为67.9%，延续了数月高开工状态。从全国范围来看，31个省份中有28个省份开工率超过60%。那么，基础设施建设领域是否值得广大职业经理人深耕，这个行业的龙头企业、好机会主要有哪些呢？
一、政策端：适度超前与优化基础投资
基础设施建设是一个广义的概念，包括传统的交运、道桥、港口、水利、电气等相关的传统型基础设施建设，也包括以工业互联网、5G、物联网、卫星互联网等为代表的新型基础设施建设。
此前，我国基础设施建设是否已经饱和，相关基建投资金额大、回本周期长甚至资不抵债，还要不要继续投资等，引起了全社会的讨论。
值得注意的是，今年4月，中央财经委员会在召开的第十一次会议上明确指出，我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应。全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内、国际双循环，扩大内需，推动高质量发展，都具有重大意义。
中央财经委会议强调：
构建现代化基础设施体系，实现经济效益、社会效益、生态效益、安全效益相统一，服务国家重大战略，支持经济社会发展，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。
也就是说，注重效益既要算经济账，又要算综合账，目前，我国基础设施建设领域相对还有很多不足，甚至需要适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时把握好超前建设的度。
此外，二十大报告也描述了基础设施建设未来发展的宏伟蓝图。报告在“加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”部分指出：“优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系”。由此可见，在可预见的未来几年里，基础设施投资会是国家重点支持方向，特别是新型基础设施建设领域，将大有可为。
二、A股上市大基建企业分析
在政策的加持下，大基建行业未来发展确定性较强。即使就目前而言，大基建行业也是国家目前重要的支柱产业。住建部党组成员、副部长姜万荣曾言，2021年，大基建总产值达到29.3万亿元，是2012年的2.1倍；增加值达到8万亿元、占GDP的7%；吸纳就业超过5000万人。港珠澳大桥、北京大兴国际机场等一批世界级标志性重大工程相继建成，“中国建造”展示了强大综合国力。
那具体到各家企业方面，又是如何呢？截至7月11日，A股与大基建相关的工程建设领域共有73家上市企业。
01市值分布
73家企业中，共有9家企业市值过500亿，占比12%。其中包括八家大基建央企龙头企业，和以及地方国企建设领域龙头——四川路桥。
市值介于100-500亿之间的企业共16家，占比22%。其中包括中材国际、中国核建等央企，和上海建工、粤水电等地方型国企，仅包括1家民企——森特股份。
市值介于50-100亿之间的企业共17家，占比23%。其中包括中粮科工、东华科技2家央企，上海港湾、宁波建工等12家地方国企，和2家民企——永福股份、东南网架。
市值介于10-50亿之间的企业共29家，占比最多。其中既包括中化岩土之类的央企，也包括深水规院、美丽生态等国企，以及镇海股份、诚邦股份等民企。相较而言，民企大多集中在该区间内。
市值低于10亿的企业则只有2家，占比3%。旭杰科技、润农节水，都是民营企业。
02国央企分布情况
从行业企业构成来看，大基建领域企业共包括15家央企及央企子公司，占比23%，比如中国建筑、中国化学、中国铁建等；31家地方国企，占比46%，比如隧道股份、新疆交建、山东路桥等；以及21家民营企业，占比31%，比如汇绿生态、诚邦股份等。
03涨跌幅情况
近一年以来，A股市场风云变幻，有的企业异军突起、成就妖股之名，也有企业经营不善、跌跌不休。就大基建领域来看，21家企业跌幅超20%，包括中国电建、浙江建投等，下跌最厉害的，当属浙江建投跌52%直接腰斩，美丽生态也下跌近45%。
23家企业跌幅-20%以内，包括正平股份、上海建工等，如中化岩土下跌5%，而其母公司中国化学则下跌10%。11家企业涨幅20%以内，包括中国中冶、中国核建等，如中国能建上涨1.28%，中国建筑上涨13.2%。18家企业涨幅超过20%，远远跑赢了市场的绝大多数，包括中国交建、中国铁建、中国中铁等行业龙头企业。上海港湾涨幅最高，达160%，股价接近三番；北方国际，上涨89%；四川路桥，上涨近46%。
04央企龙头
在大基建领域，称王的企业，都是八大央企，其背景雄厚，政策资源得天独厚。而每家央企，在所擅长的领域上，也稍微有所差别。
中国建筑：在房屋建筑领域具有绝对优势，尤其是超高层，代表着中国房建领域的最高水平。
中国中铁：擅长铁路建设，先后参与建设的铁路占中国铁路总里程的三分之二以上。
中国铁建：在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。
中国交建：擅长水运、港口机械、疏浚船舶、盾构设备、筑路机械等重大装备制造领域。
中国电建：擅长水利电力工程，包揽国内几乎全部水电站建设。
中国能建：担负国家电力和能源规划研究任务，电力行业领导地位。
中国化学：在石油化工、煤化工、天然气化工和化学工业以及其他工程建设领域处于行业龙头地位。
中国安能：重大自然地质灾害应急处置和水利电力工程建设专业化队伍。
05地方国企龙头
四川路桥：背靠四川省国资委，公路工程施工、铁路工程施工、交通基础设施投资建设、清洁能源、矿产资源等；
山东路桥：背靠山东高速集团，业务与四川路桥类似；
上海建工：背靠上海市国资委，下辖九家大型分公司，代表作品东方明珠、上海世博会场馆、上海中心大厦等；
陕建股份：背靠陕西省国资委，主打建筑工程业务、石油化工工程业务。
06民企龙头
除了央企和地方国企之外，民营大基建施工建筑企业近些年也发展迅速。2022年，中国民营建筑企业500强总收入达38.8万亿元，形成了一股不可小觑的力量。
中天建设：以房屋建造、房产开发、交通路桥、新材料开发为主要经营业务，中国500强大型企业、全国50强民营企业、中国十大慈善企业。
中南建设：发源于江苏南通，此地诞生了包括南通一建、二建、三建、四建、六建，苏中建设，中如建工，通州建总，龙信建设，等大基建领域的龙头民营企业。
三、海内外市场蕴含大量机会
在2022年高基数背景下，2023年基建投资稳中有增，从目前基建项目工程企业中标情况来看，赛道景气度依然很高。目前，财政和金融政策协同发力，配合政策性金融工具使用，较好地解决了项目资本金的问题，将加快推动项目落地，对工程建设企业经营情况向好形成有力支撑。
从总量上看，我国基建市场仍具有广阔增长空间。加大基础设施建设有利于充分拉动内需，激发经济增长动能。传统基建方面，目前我国人均基础设施存量水平仅相当于发达国家的20%-30%，新基建方面，根据中国信息通信研究院测算，“十四五”期间我国新基建投资将达到10.6万亿元，占全社会基础设施投资的10%左右。
从结构上看，伴随基础设施高质量发展，新基建与传统基建加速融合发展。新基建依托传统基础设施网络和经济要素资源，统筹空间布局和要素连接，传统基建应用大数据、云计算、人工智能等先进技术加快推进数字化、智能化、绿色化升级改造，新老基建协同高质量发展持续创造新需求。
从地域上看，当前海外基建行业仍在艰难复苏，但未来可期。一方面，我国全面放开疫情防控，优化人员往来要求，海外人员物资往来更加便利，海外项目盈利将修复；此外，今年恰逢“一带一路”倡议提出十周年，更多国际合作协议及支持政策有望落地。从这个角度来看，大基建出海大有可为。
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